Прогрессивное спасение Aegis
Защита происходит поэтапно, а не одномоментно.
У большинства площадок есть только один ответ на маржинальный стресс: закрыть позицию. Aegis действует по опубликованной последовательности, которая старается сохранить позицию — и капитал за ней — и переходит к подстраховке только тогда, когда все предыдущие этапы исчерпаны.
- Шесть этапов по порядку
- Минимальное сокращение
- Конкурентный аукцион
- Подстраховка в конце
Последовательность
Капитал, который остаётся у пользователя, этап за этапом.
Оставшийся капитал пользователя
- 01ПредупреждениеСчёт уведомляется по мере приближения коэффициента маржи к порогу, с указанием расстояния до ликвидации.
- 02ОтменаЗаявки, которые увеличили бы риск, отменяются; защитные заявки остаются в силе.
- 03ОбеспечениеПрименяется обеспечение, отвечающее критериям допуска и уже удерживаемое на счёте, с учётом опубликованных дисконтов.
- 04СокращениеСокращается только минимальная часть позиции, необходимая для восстановления поддерживающей маржи.
- 05АукционВсё, что остаётся необходимым, передаётся через конкурентный аукцион среди квалифицированных участников.
- 06ПодстраховкаФонд защиты и, при соблюдении опубликованных условий, автоматический делеверидж (ADL) действуют только как последний уровень.
Портфель в условиях стресса проходит через предупреждение, отмену, обеспечение, сокращение, аукцион и подстраховку. Индикатор показывает капитал, остающийся у пользователя, и изменяется только тогда, когда этап действительно сокращает позицию.
Этапы
Что делает каждый этап и что он защищает.
- 01Предупреждение
- Счёт видит расстояние до ликвидации и точное изменение, которое восстановит запас прочности, — маржу, хедж или сокращение позиции.
- 02Отмена заявок, увеличивающих риск
- Заявки в книге, которые увеличили бы экспозицию, отменяются. Защитные заявки — стопы, заявки только на уменьшение и хеджи — остаются в силе.
- 03Применение обеспечения, отвечающего критериям допуска
- Обеспечение, уже находящееся на счёте, применяется с учётом опубликованных дисконтов, прежде чем будет затронута хотя бы одна позиция.
- 04Минимальное сокращение
- Исполняется только минимальное сокращение позиции, необходимое для восстановления поддерживающей маржи, — по заранее заданному счётом пути сокращения.
- 05Конкурентный аукцион
- Всё, что остаётся необходимым, передаётся через аукцион среди квалифицированных участников, поэтому цена определяется конкуренцией, а не диктуется.
- 06Подстраховка
- Фонд защиты и, при соблюдении опубликованных условий, автоматический делеверидж (ADL) действуют последними. Каждое применение фиксируется вместе с доказательствами, которые к нему привели.
Аукцион
Конкуренция вместо принудительной цены.
Ликвидация, вынужденная передать риск, не должна отдавать этот риск единственному контрагенту по цене, которую никто не проверил. Квалифицированные участники конкурируют за право принять передачу в ограниченном по времени окне, и результат фиксируется с теми же доказательствами, что и любое другое исполнение.
Конкуренция важнее всего именно в тех условиях, где концентрируются ликвидации: разрежённые книги заявок, быстрые движения рынка и коррелированный стресс. Конкурентная передача защищает оставшийся капитал сокращаемого счёта, а также защищает всех остальных от каскада ликвидаций.
- Участники допускаются на основании капитала, поведения при котировании и истории расчётов.
- Окно короткое, ограниченное и опубликовано для каждого рынка.
- Результаты фиксируются со справочной ценой на момент передачи.
- Автоматический делеверидж применяется только тогда, когда аукцион и фонд не могут покрыть передачу.
AEGIS
Единый граф рисков
Выберите измерение риска
Обеспечение · Волатильность · Ликвидность · Концентрация · Корреляция · Контрагент
Настройки
Что можно задать заранее.
- Путь сокращения
- Какие позиции сокращаются первыми при нарушении поддерживающей маржи.
- Порядок обеспечения
- Какие активы, отвечающие критериям допуска, применяются первыми и какие никогда не применяются автоматически.
- Защитные заявки
- Стопы и заявки только на уменьшение, которые не отменяются на этапе отмены.
- Лимиты агентов
- Автоматизация останавливается до начала последовательности спасения; команда отключения Cortex отзывает все разрешения.
- Уведомления
- Куда приходят предупреждения и насколько заранее относительно порога поддерживающей маржи.
Режимы маржи, дисконты и механика ликвидации описаны на странице риска и в раскрытии рисков торговли и плеча.
Вопросы, которые мы ожидаем.
Означает ли прогрессивное спасение, что моя позиция не может быть ликвидирована?
Нет. Это означает, что последовательность сначала пробует наименее разрушительное действие. Если рынок движется достаточно далеко и быстро, позиции всё равно сокращаются или закрываются, а убытки могут превысить применённое обеспечение.
Кто покрывает дефицит аукциона?
Фонд защиты, по опубликованным правилам. Это отдельный ресурс, который никогда не финансируется обеспечением клиентов. См. сеть ликвидности.
Когда применяется автоматический делеверидж?
Только при соблюдении опубликованных условий, после аукциона и фонда. Каждый затронутый счёт может увидеть свою позицию в очереди до самого события.
Могу ли я увидеть это заранее?
Да. Aegis показывает эффект на маржу и расстояние до ликвидации заявки до подтверждения и передаёт оба значения в реальном времени, пока позиция открыта.
Смотрите в контексте.
Последовательность спасения — только часть Системы чистого результата. Остальное снижает издержки входа, удержания и выхода.