Рынки · Бессрочные контракты
Бессрочные контракты, спроектированные для контроля.
Экспозиция с плечом без даты экспирации и с полностью прозрачной механикой риска. Фандинг, маржа, ликвидация и работа страхового механизма видны до сделки, а не обнаруживаются после начала стресса.
Обзор
Непрерывная экспозиция, привязанная к индексу
Бессрочный контракт не имеет даты экспирации. Его цену вблизи базового рынка удерживает фандинг: периодические платежи между держателями длинных и коротких позиций, размер которых определяется базисом между контрактом и его индексом. Когда контракт торгуется выше индекса, лонги платят шортам; когда ниже — шорты платят лонгам.
На ORBITRA ONE™ индекс формируется на основе данных Prism — подписанного рыночного состояния с оценкой достоверности. Платежи по фандингу и изменения маржи рассчитывает тот же клиринговый механизм, который фиксирует каждую сделку, а Aegis моделирует каждую позицию до её открытия — поэтому механика, которая обычно проявляется только на быстром рынке, видна прямо в заявке.
Возможности
Встроено в каждый бессрочный контракт
- 01
Маркировка по индексу
Маржа и нереализованный P&L рассчитываются от маркировочной цены, производной от индекса Prism, а не от цены последней сделки, — поэтому единичная сделка в тонкой книге заявок не сдвигает маржу сама по себе.
- 02
Фандинг по базису индекса
Фандинг рассчитывается по опубликованной формуле на основе премии или дисконта контракта к его индексу. Прогнозная ставка и предполагаемый платёж отображаются до подтверждения заявки.
- 03
Моделирование маржи
Начальная маржа, поддерживающая маржа и цена ликвидации рассчитываются для портфеля после сделки и пересчитываются при каждом изменении объёма или плеча.
- 04
Приемлемое обеспечение
Кросс- и портфельная маржа принимают приемлемые активы с публикуемыми дисконтами, поэтому капитал не оказывается заблокированным в одном активе.
- 05
Обзор позиции
Цена входа и маркировочная цена, реализованный и нереализованный P&L, накопленный фандинг и дистанция до ликвидации обновляются при каждом переходе состояния.
- 06
Атомарный клиринг
Каждая сделка, платёж по фандингу и изменение маржи записываются как атомарный переход состояния и обретают финальность в рамках QSE.
Жизненный цикл
Жизненный цикл сделки по бессрочному контракту
- 01
Заявка
Намерение и ограничения подписываются одновременно: сторона, объём, плечо, режим маржи и ценовые границы.
- 02
Проверка риска
Aegis моделирует маржу, дистанцию до ликвидации и прогнозный фандинг, отклоняя любую заявку, превышающую лимит маржи или политики.
- 03
Сопоставление
ApexMatch исполняет заявку по приоритету цены и времени; условия «пост-онли» и «только на уменьшение» контролируются ядром системы.
- 04
Позиция
P&L в реальном времени следует за маркировочной ценой, а дистанция до ликвидации пересчитывается при её изменении.
- 05
Фандинг
На каждом интервале фандинга платежи проходят между лонгами и шортами исходя из базиса к индексу.
- 06
Закрытие
Закрывающая сделка, реализованный P&L и освобождённая маржа рассчитываются с формированием подписанного подтверждения.
Защита
Маржа и ликвидация, определённые заранее
Плечо увеличивает не только прибыль, но и убытки. Эти правила определяют, что происходит при сокращении маржи, и каждое из них видно до сделки.
- 01
Изолированная маржа
Ограничивает риск в рамках отдельной позиции. Убыточная изолированная позиция может использовать только маржу, выделенную ей.
- 02
Кросс-маржа
Распределяет приемлемое обеспечение между позициями, поэтому нереализованная прибыль по одной позиции может поддерживать маржу по другой.
- 03
Портфельная маржа
Учитывает взаимозачёт риска между бессрочными контрактами, фьючерсами, опционами и спотовыми позициями в рамках опубликованных параметров.
- 04
Частичная ликвидация
Снижает экспозицию до полного закрытия. Позиция сокращается поэтапно для восстановления поддерживающей маржи, а не закрывается одной сделкой.
- 05
Каскад страхового покрытия
Поглощение убытков по заданным правилам. Страховой фонд покрывает убытки сверх собственного обеспечения позиции в соответствии с опубликованными правилами.
- 06
Прозрачность ADL
Видимая очерёдность и условия. Если потребуется автоматический делеверидж (ADL), место каждой позиции в очереди показывается заранее.
Типы заявок
Типы заявок для бессрочных контрактов
«Только на уменьшение» не позволяет закрывающей заявке развернуть позицию в противоположную сторону. Все типы описаны на странице исполнение.
Базовые
- Рыночная
- Лимитная
- Стоп
- Стоп-лимит
- Пост-онли
- Только на уменьшение
Расширенные
- OCO
- Брекет
- Трейлинг-стоп
- Айсберг
- Скрытая
- Привязанная
Алгоритмические
- TWAP
- VWAP
- POV
- Цена прибытия
- Поиск ликвидности
Институциональные
- RFQ
- Блок
- Межсчётная
- Условный спред
Спецификации
Спецификации
- Контракт
- Бессрочный контракт без даты экспирации, маркируется по индексу Prism
- Режимы маржи
- Изолированная, кросс- и портфельная маржа
- Фандинг
- Периодические платежи между лонгами и шортами, размер которых определяется базисом контракта к индексу
- Ликвидация
- Сначала частичная ликвидация, затем каскад страхового покрытия; ADL — только при опубликованных условиях
- Расчёты
- Сделки, фандинг и изменения маржи записываются атомарно и обретают финальность в QSE
- Подтверждение
- Подписанная запись по каждой сделке, платежу фандинга и этапу ликвидации
Бессрочные контракты — это продукты с плечом, доступные не во всех юрисдикциях и не для всех счетов. Подробности — на страницах раскрытие рисков торговли и плеча и юрисдикции.
Другие рынки
Обзор рынков
- СпотФормирование цены и атомарные расчёты.
- ФьючерсыСрочные, квартальные и событийные контракты.
- ОпционыВолатильность, греки и многокомпонентные стратегии.
- ВалютыОсновные, второстепенные и синтетические кросс-пары.
- Сырьевые товарыМеталлы, энергоносители и сельхозпродукция.
- АкцииТокенизированная и синтетическая экспозиция там, где она доступна.
- Реальные активыФонды, кредиты, недвижимость и счета к оплате.