Grafo unificado de risco da carteira
Aegis é o motor de risco por trás de cada conta na ORBITRA ONE™. Ele modela garantias, volatilidade, liquidez, concentração, correlação, exposição a contrapartes, Gregos, caminhos de liquidação forçada e políticas de proteção como um único grafo conectado, e avalia esse grafo dentro do ApexMatch antes que qualquer ordem chegue ao livro. Para os modos de margem como o trader os utiliza, veja risco; esta página descreve o motor.
Como funciona
AEGIS
Grafo de risco unificado
Selecione uma dimensão de risco
Garantia · Volatilidade · Liquidez · Concentração · Correlação · Contraparte
Um grafo radial de exposição com a carteira em seu centro e seis dimensões de risco à sua volta: garantia, volatilidade, liquidez, concentração, correlação e contraparte. Passar o cursor sobre uma dimensão, ou selecioná-la, mostra como uma mudança nela — um deságio mais profundo sobre a garantia ou um salto de volatilidade, por exemplo — se propaga até a margem utilizada e a distância até a liquidação forçada no centro.
O problema
A maioria das plataformas de negociação mede o risco em silos. O ambiente de perpétuos conhece sua própria margem, a mesa de opções conhece seus Gregos, o custodiante conhece a garantia e a plataforma de bots não sabe absolutamente nada. Cada silo pode parecer saudável enquanto a carteira combinada está a um passo da liquidação forçada.
Os silos também falham no tempo. O risco costuma ser verificado depois da execução, recalculado por temporizador e imposto por motores de liquidação que agem sobre uma única fonte de preço. O primeiro momento em que um trader vê a exposição real é, com frequência demais, o momento em que ela está sendo encerrada.
O Aegis trata o risco como uma propriedade da carteira como um todo. Ele é calculado antes do compromisso, recalculado conforme os mercados se movem e desfeito por regras publicadas com antecedência. As compensações entre posições são reconhecidas onde o modo de margem permite, e concentrações ocultas são expostas.
Sequência operacional
Toda operação lê o mesmo grafo, de modo que o número que o trader vê antes de confirmar vem das mesmas regras que depois protegem a conta.
Posições, saldos de garantia, ordens em aberto, permissões de agentes e políticas de proteção se tornam nós no grafo da conta. As arestas carregam correlação, deságios sobre garantias e vínculos de contraparte.
Antes da confirmação, a ordem proposta é aplicada a uma cópia do grafo. Margem utilizada, distância até a liquidação forçada, concentração e qualquer política que a ordem viesse a tocar retornam ao tíquete.
Quando a ordem sequenciada chega ao ApexMatch, o Aegis a avalia novamente, de forma síncrona, em relação ao estado atual. A pré-visualização é consultiva; a porta é definitiva. Uma violação é rejeitada com o motivo correspondente.
Cada atualização do Prism reprecifica somente os nós que ela afeta. Exposição, resultados de estresse e qualidade das garantias permanecem atuais sem recalcular toda a carteira.
Ordens de proteção, coberturas, mecanismos de interrupção e paradas de agentes entram em ação segundo as condições definidas por suas políticas — antes que a margem de manutenção se esgote, não depois.
Se a margem de manutenção for violada, a liquidação parcial reduz a exposição ao longo do caminho pré-calculado da conta até que a margem seja restaurada. Perdas que superem a garantia da própria conta seguem a cascata de seguros; a desalavancagem automática se aplica apenas sob condições publicadas.
Arquitetura
O Aegis é um módulo nativo de serviços de mercado do Orbitra L1. Seus componentes são determinísticos: dado o mesmo estado, os mesmos parâmetros e as mesmas entradas de mercado, todo validador chega ao mesmo veredito.
O modelo de dados no nível da conta. Os nós são posições, garantias, ordens em aberto, agentes e políticas; as arestas carregam o que torna o risco não aditivo — correlação, deságios, contrapartes compartilhadas e coberturas.
Preços de referência assinados e pontuações de confiança do Prism, profundidade do livro de ofertas do ApexMatch e superfícies de volatilidade implícita para opções. A confiança é uma entrada do modelo, não uma nota de rodapé.
Margem isolada, cruzada e de carteira operam sobre um único grafo. A margem de carteira avalia a conta em cenários de preço e volatilidade, reconhecendo compensações que a margem por posição ignora. Opções acrescentam delta, gama, vega e theta.
Aplica uma ordem proposta a uma cópia do grafo e retorna o estado pós-negociação. O mesmo simulador atende à pré-visualização do tíquete, às simulações de agentes do Cortex e à porta síncrona.
Reproduz a carteira sob choques de regime, rupturas de correlação e retirada de liquidez. Os resultados são transmitidos à conta e disponibilizados por meio de APIs de estresse e cenário.
Mantém stops do usuário, limites institucionais e políticas de agentes como estado versionado. Cada veredito registra as versões de política e de parâmetros sob as quais foi calculado.
Mantém o caminho de liquidação forçada de cada conta, executa a liquidação parcial por meio de ordens somente redução e aplica a cascata de seguros e a classificação de desalavancagem automática em uma ordem fixa.
Segurança e controle de falhas
O Aegis controla como o risco é medido, limitado e desfeito; ele não elimina o risco de mercado. A alavancagem pode ampliar perdas tanto quanto ganhos — veja risco de negociação e alavancagem. Suas próprias falhas são projetadas para pender para o lado da proteção.
Nos três sistemas
Orbitra Prime
Inteligência de negociação
Todo tíquete de ordem no Orbitra Prime mostra a pré-visualização do Aegis — margem utilizada, distância até a liquidação forçada e impacto sobre a política — antes da confirmação. O painel de risco da carteira é uma visão direta do grafo da conta, e risco explica os modos de margem que ele suporta.
Orbitra L1
Liquidação e processamento
No Orbitra L1, o Aegis está na camada de serviços de mercado, ao lado do ApexMatch. Ele avalia ordens dentro da mesma transição de estado que o ApexMatch, lê o estado de mercado do Prism, e seus vereditos são reproduzidos pelos validadores antes de o QSE finalizá-los.
Orbitra Realm
Aplicações e comércio
As aplicações do Realm que mantêm posições ou garantias de um usuário as registram no mesmo grafo, de modo que uma ferramenta de tesouraria ou um cofre de ativos tokenizados fica dentro da visão de risco do proprietário, não ao lado dela. Os agentes em execução no Realm respondem aos mesmos controles de parada.
Valor
Especificações
Terminologia