01
O que cobre
Uma ordem elegível executada de forma relevante fora do seu benchmark protegido publicado, por causa de uma falha controlada pela Orbitra.
Proteção de execução do ApexMatch
Cada ordem elegível disputa o melhor preço.
Uma ordem não apenas encontra o livro de ofertas. Ela recebe preços candidatos da profundidade nativa, de cotações firmes de formadores de mercado e de um leilão protegido de melhoria de preço, todos no mesmo momento, e é executada ao menor custo total esperado — com um comprovante que explica a decisão.
- Concorrência entre candidatos
- Verificação de referência
- Comprovante de execução
- Política de proteção definida
Melhor execução
Três fontes, uma decisão, um comprovante.
Ordem assinada
- Livro de ofertas nativo — Profundidade em aberto sob prioridade de preço-tempo
- RFQs firmes — Cotações executáveis de formadores de mercado profissionais
- Leilão protegido — Uma janela breve de melhoria de preço com um teto de proteção
Comprovante de execução
- Benchmark
- Preço de referência publicado
- Candidatos
- Livro, RFQs firmes, leilão
- Decisão
- Menor custo total esperado
- Melhoria de preço
- Medida em relação ao benchmark
- Taxas
- Discriminadas no preenchimento
- Finalidade
- Certificado de quórum do QSE
É selecionado o candidato com o menor custo total esperado
Preços candidatos chegam juntos a partir do livro nativo, de RFQs firmes e de um leilão protegido. Um anel de preço de referência verifica a qualidade de mercado, o ApexMatch seleciona o candidato de menor custo total esperado, e o comprovante registra o benchmark, os candidatos, a decisão, as taxas e a prova de finalidade.
Sequência
O que acontece com uma ordem elegível.
- 01
Entrada
A ordem assinada entra no protocolo com suas restrições: lado, tamanho, limite, prazo de validade e preferências de roteamento.
- 02
Candidatos
A profundidade do livro nativo, RFQs firmes e um leilão protegido produzem preços candidatos executáveis na mesma janela.
- 03
Verificação de referência
Cada candidato é validado em relação ao preço de referência publicado, de modo que um preço melhorado é medido, e não simplesmente declarado.
- 04
Pré-risco
O Aegis avalia margem, política e distância até a liquidação forçada antes de qualquer compromisso.
- 05
Seleção
O ApexMatch seleciona o menor custo total esperado — preço, taxas e impacto esperado em conjunto, não apenas o preço.
- 06
Comprovante
O preenchimento é registrado com sua evidência e um certificado de finalidade do QSE, e o comprovante pode ser obtido pela API.
Os tipos de ordem, o prazo de validade e o comportamento algorítmico estão documentados na página de execução.
Evidência
O que um comprovante de execução contém.
- Benchmark
- O preço de referência publicado no momento da decisão, com sua fonte e o horário em que foi registrado.
- Candidatos
- Cada candidato considerado, sua fonte e seu custo total esperado.
- Decisão
- O candidato selecionado e a regra que o selecionou.
- Melhoria de preço
- A diferença medida em relação ao benchmark, positiva ou zero.
- Custos
- Taxas e, quando cabível, a atribuição de funding e de custo de empréstimo ao preenchimento.
- Finalidade
- O certificado de quórum do QSE que confere finalidade conjunta ao preenchimento e à sua liquidação.
Os comprovantes ficam disponíveis para ordens elegíveis pela API institucional e pela interface do Orbitra Prime.
A política
Proteção de execução, definida com precisão.
A Proteção de execução é uma política definida, com limites publicados. Não é um seguro, e nunca compensa a direção do mercado, a volatilidade ou suas próprias decisões de risco.
02
Elegibilidade
Definida por mercado, tipo de ordem, faixa de tamanho e estado do mercado no momento da decisão. A elegibilidade é exibida antes do envio da ordem.
03
Exclusões
Mercados interrompidos ou com o mecanismo de interrupção acionado, autonegociação, tipos de ordem não elegíveis, atraso do lado do cliente e eventos de força maior.
04
Tolerância e limites
Uma tolerância publicada antes que qualquer crédito se aplique, e limites por ordem e por período, divulgados na tabela da política.
05
Evidência
A alegação é avaliada a partir do comprovante de execução e da fonte de referência, e não de uma captura de tela ou de uma lembrança.
06
Disputa e financiamento
Um caminho de disputa publicado, com estágios de resposta definidos. Os créditos são financiados pela Orbitra, nunca pela garantia de outros clientes.
A Proteção de execução não é proteção contra perdas de mercado.
Ela trata de uma falha específica: uma ordem elegível executada de forma relevante fora do seu benchmark protegido, por causa de algo que a Orbitra controla. Movimentos de mercado, slippage dentro da tolerância e as consequências da sua própria alavancagem não são cobertos. Leia a declaração de riscos e a declaração de risco de negociação e alavancagem.
Perguntas que esperamos.
Como se decide o que é "de forma relevante fora do benchmark"?
Pela tolerância publicada para aquele mercado e faixa de tamanho, medida em relação ao preço de referência registrado no comprovante. Abaixo da tolerância, nenhum crédito se aplica.
Um leilão protegido atrasa meu preenchimento?
A janela do leilão é curta e limitada, e ele só é executado quando pode melhorar o custo total esperado. Ordens que exigem imediatismo não são atrasadas por causa dele.
Posso deixar de participar de candidatos de RFQ ou leilão?
Sim. As preferências de roteamento fazem parte da ordem, e contas institucionais podem defini-las como política, em vez de a cada ordem.
De onde vêm os créditos?
Dos próprios recursos da Orbitra, segundo a política publicada. A garantia dos clientes e o fundo de proteção são separados e nunca são usados para esse fim. Veja a rede de liquidez.
Leia o método, ou veja o custo de uma posição.
O Net Outcome Index define como a melhoria é medida. Toda página de mercado mostra o custo completo de manter a posição.