01
OCO
Una cancela la otra: dos órdenes vinculadas, a menudo un objetivo y un stop. Cuando una se ejecuta, la otra se cancela en la misma transición.
Ejecución
La ejecución es una ventaja competitiva.
Las estrategias manuales, algorítmicas y autónomas utilizan las mismas primitivas de orden deterministas, los mismos controles previos a la negociación y la misma evidencia de ejecución. La calidad de la ejecución está diseñada en el núcleo, no negociada en el borde.
- Secuenciación justa
- Prerriesgo en cada orden
- Prioridad precio-tiempo
- Evidencia de ejecución firmada
Un solo lenguaje de órdenes para operadores, algoritmos y agentes.
Ningún participante recibe un tipo de orden privado ni una vía más rápida a través del riesgo. Una orden límite de un solo clic, un programa de VWAP y una orden propuesta por un agente de Cortex se resuelven en las mismas primitivas y dejan el mismo registro firmado.
Dentro de ApexMatch
De la intención firmada a la ejecución final.
Cada orden pasa por seis etapas dentro de una única transición atómica de estado. La página de tecnología de ApexMatch es la referencia detallada de cada componente, sus controles de fallos y sus especificaciones.
- 01EntradaOrden firmada
- 02SecuenciaSecuenciación justa
- 03RiesgoPuerta de Aegis
- 04CasaciónPrecio-tiempo
- 05CompensaciónVariaciones netas
- 06FinalizaciónPrueba de QSE
- Determinista
- Mismas entradas, mismas ejecuciones, mismo estado.
- Atómico
- La operación y la garantía se actualizan a la vez.
- Observable
- Cada etapa emite evidencia firmada.
- Componible
- Las aplicaciones pueden invocar primitivas de mercado nativas.
Una orden firmada recorre seis etapas: entrada en una pasarela regional, secuenciación justa hacia una posición canónica, la puerta de prerriesgo de Aegis, la casación por precio-tiempo en el libro de órdenes, la compensación (que neta cada ejecución en actualizaciones de posición, saldo, comisiones y financiación) y la finalidad bajo un certificado de cuórum de QSE. Un rastro de evidencia firmada recorre la trayectoria por debajo, y junto a ella se señalan cuatro propiedades: determinista, atómica, observable y componible.
El lenguaje de órdenes
Cuatro familias de órdenes, un solo conjunto de primitivas.
Los tipos básicos se aplican de forma nativa en el núcleo. Los tipos avanzados, algorítmicos e institucionales componen esas primitivas, de modo que cada orden hereda las mismas comprobaciones de riesgo y la misma evidencia. La disponibilidad varía según el mercado.
Básicas
- Mercado
- Límite
- Stop
- Stop-limit
- Post-only
- Reduce-only
Avanzadas
- OCO
- Bracket
- Trailing
- Iceberg
- Oculta
- Pegged
Algorítmicas
- TWAP
- VWAP
- POV
- Precio de llegada
- Déficit de implementación
- Buscador de liquidez
Institucionales
- RFQ
- Bloque
- Cesta
- Entre cuentas
- Spread condicional
- Enrutamiento inteligente
Órdenes avanzadas
Lógica condicional, sostenida por el motor.
Las órdenes avanzadas residen en el protocolo y no en una aplicación cliente, de modo que siguen funcionando aunque su conexión no lo haga.
02
Bracket
Una orden de entrada con una toma de beneficios y un stop de protección asociados, ambos activados en el momento en que se ejecuta la entrada.
03
Trailing
Un stop que sigue un movimiento favorable a una distancia fija y mantiene su nivel cuando el mercado cambia de sentido.
04
Iceberg
Una orden de gran tamaño mostrada en tramos más pequeños. Cada tramo se rellena a partir del saldo no mostrado y se incorpora al final de la cola.
05
Oculta
Una orden en espera que no añade profundidad visible, casada según reglas de prioridad publicadas para la liquidez no mostrada.
06
Pegged
Una orden cuyo precio límite está vinculado a una referencia (la mejor compra, la mejor venta o el punto medio) y se reajusta a medida que se mueve la referencia.
Órdenes algorítmicas
Algoritmos de ejecución con parámetros visibles.
Cada algoritmo se ejecuta como un programa de órdenes hijas nativas dentro de los límites de la orden principal. Los algoritmos pueden reducir el impacto en el mercado, pero no eliminarlo, y los resultados varían según la liquidez y las condiciones del mercado.
- 01TWAP
- Precio medio ponderado por tiempo. Divide la orden principal en tramos repartidos de forma uniforme a lo largo de un período elegido.
- 02VWAP
- Precio medio ponderado por volumen. Programa los tramos para seguir el perfil de volumen esperado del mercado a lo largo de la sesión.
- 03POV
- Porcentaje de volumen. Participa con una proporción fija del volumen negociado, acelerando o desacelerando según la actividad del mercado.
- 04Precio de llegada
- Gestiona el deslizamiento frente al precio existente en el momento en que se envió la orden, negociando antes cuando el impacto lo permite.
- 05Déficit de implementación
- Equilibra el coste del impacto en el mercado frente al riesgo de esperar, medido desde el precio de decisión.
- 06Buscador de liquidez
- Espera a que aparezca volumen (en el libro, en respuestas a cotizaciones o en rutas externas verificadas) y luego ejecuta dentro de los límites de la orden.
Flujos de trabajo institucionales
Tamaño, paquetes y flujo entre varias cuentas.
- RFQ
- Solicitud de cotizaciones firmes a los proveedores de liquidez para operaciones de tamaño o estructuras complejas; la cotización aceptada se liquida de forma atómica.
- Bloque
- Tamaño negociado de forma privada, comunicado y compensado como cualquier operación en pantalla, con la misma evidencia firmada.
- Cesta
- Varios instrumentos enviados como una sola instrucción, con límites compartidos y un único informe de ejecución.
- Entre cuentas
- Una sola instrucción ejecutada o asignada entre subcuentas autorizadas, con límites y registros por cuenta.
- Spread condicional
- Patas entre instrumentos o vencimientos que se ejecutan juntas solo cuando se cumple la condición del spread, o no se ejecutan en absoluto.
- Enrutamiento inteligente
- Evalúa la profundidad interna, las cotizaciones de los creadores de mercado y las rutas externas verificadas para cada orden, y después registra por qué se eligió la ruta seleccionada.
Los flujos de trabajo institucionales están disponibles a través de FIX y las API nativas, con copia de ejecuciones y análisis de costes de transacción. Véase instituciones.
Rendimiento de extremo a extremo
Una ruta es tan rápida como su etapa más lenta.
La velocidad de casación importa poco si las comprobaciones de riesgo, la ejecución o la liquidación se quedan atrás. La arquitectura de capacidad plena de 1.000.000 TPS y la clase de finalidad de menos de un segundo son propiedades de las seis etapas en conjunto.
- 01EntradaPasarelas regionales
- 02OrdenApexMatch
- 03RiesgoComprobaciones de Aegis
- 04EjecuciónVectorLanes
- 05FinalizaciónCuórum de QSE
- 06IndexaciónEstado en streaming
Seis etapas conectadas: Entrada a través de pasarelas regionales, Orden en ApexMatch, Riesgo en las comprobaciones de Aegis, Ejecución en VectorLanes, Finalidad bajo un cuórum de QSE e Indexación como estado en streaming. Se muestra una orden pasando por cada etapa a su vez, lo que ilustra que el rendimiento de extremo a extremo depende de todas las etapas y no solo de la casación.
Ponga a trabajar todo el lenguaje de órdenes.
Los mercados y los tipos de orden disponibles para usted dependen de la jurisdicción y la elegibilidad. Las instituciones se conectan a través de FIX y las API nativas.